朱宁：2026中国经济增速放缓，但体量更大、更全球化

步入2026年，中国经济释放出复杂多元的信号：一方面，DeepSeek、智谱AI等国内人工智能领军企业迅速崛起，让人们对中国的创新动能及前沿技术商业化前景更具信心。另一方面，全国房地产价格持续下行，对市场信心和居民消费的抑制和拖累仍在延续。

外界普遍认为，2026年中国经济增长目标极有可能再次设定在“5%左右”，相较于2025年，今年的经济增速或将进一步放缓。其中一个关键影响因素是出口——2025年中国经济曾受益于超预期的出口需求激增，而这一有利背景在未来12个月内恐难重现。

这里我需要澄清一个常见的误解，中国GDP增长目标放缓，并非因为决策者忽视经济增长，而是因为自主创新、国家安全以及可持续的高质量发展，已经取代“GDP至上”的理念，成为首要政策目标。

人们需要意识到，即便是约5%的增速（大致2008年中国经济增长率的一半），2026年中国的整体经济规模相比当年已扩大4倍。

我们可以通过一个例子更直观地理解这个变化：2008年中国经济的体量跟德国相近，彼时德国是全球第四大经济体。而如今中国的GDP规模大约是当前德国经济规模的4倍。即使增速放缓，中国对全球经济增长的贡献，依然约等于第二大和第三大贡献国——印度和美国的总和。

中国经济体量的持续增长，意味着即使增速更为温和，其在全球几乎所有经济领域中的份额也将越来越大。中国市场的庞大规模，也使其在塑造全球经济秩序方面拥有更大的话语权，这涵盖了关税谈判、技术事务以及大宗商品和矿产贸易关系。在此背景下，中美之间更频繁、更激烈的互动可能将成为常态，全球格局将日益向两个超级大国（G2）主导的方向演变。

中国的独特优势之一，是其无可比拟的制造业基础和完备的供应链网络。例如，在新冠疫情期间中国向全球供应口罩和呼吸机的能力，就充分证明中国经济的价值远不止于令人瞩目的增长数据。疫情后出海战略受到追捧，中国在某些方面正在效仿房地产泡沫顶峰后的日本：在海外再造一个“日本”。

但是与日本相比，中国的一个关键不同或许在于其全球影响力。中国长期倡导全球南方国家在世界事务中发挥更大作用，并已经付诸实际行动。随着经济蓬勃发展以及对资源的长期需求，中国一直致力于深化与中东、东南亚、非洲和南美洲的关系。这些地区的许多国家正处在工业化转型关键时期。中国强大的制造产能、支持性的融资承诺以及共通的发展经验，为构建更紧密的伙伴关系和经济联系奠定了坚实基础。

展望2026年，一个日益清晰的事实浮现在人们面前：即使自身增长放缓，随着在海外“再造一个中国”趋势的发展，中国仍将创造出巨大的价值。

作者系上海交通大学上海高级金融学院（SAIF）金融学教授、春华资本集团资深宏观战略顾问。

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